天然資源基金比較表

基金類型	全球資源基金	能源基金	礦業基金	新能源基金
投資標的	1.能源 2.替代能源 3.原物料	能源	礦產	替代能源
基金特色/投資機會	可在能源類股及原物料類股之間動態調整	新興市場國家的工業化需求增加	新興市場國家的工業化需求增加	政府政策支持，帶動需求成長
主要風險	仍具波動風險但投資標的分散，風險相對降低	1.產油國家的地緣政治風險常推升短期油價，價格波動較大 2.替代能源興起	1.高度仰賴特定國家 2.運輸過程不易，因受限於海上運輸的產能較易成為投機炒作的目標	1.受政府補貼政策影響甚鉅 2.各項替代能源看天吃飯，氣候成風險

資料來源：保德信投信整理, 2007/6/5

保德信全球資源基金經理人翁啟森指出，過去20年因原物料產業不景氣，使得投資及開發均不足，供給不斷延遲，然而隨著近期中國、印度等新興國家竄起，龐大的原物料與能源需求正開始啟動；以油價為例，西德州原油價格今年以來漲幅仍達17.90%(資料來源：Bloomberg, 2007/1/1 ~2007/8/17)，全球能源與原物料指數也呈現上揚走勢(見下表)，在供不應求的情形不變下，即使近期隨著全球股市修正回檔，預估全球資源將物以稀為貴，價格持續擁有成長機會；從投資價值來看，翁啟森指出，能源相關公司因獲利強勁，使得在股價上漲過程中，使其本益比仍維持低檔，因此此時投資超級循環正開始的原物料產業以及趨勢逐漸成形的天然資源產業，預估將為不錯的時點。

(註：天然資源產業波動性相對較大，投資人在投入前仍應多作研究，擇機佈局。)

指數	今年以來(至8/17)漲跌幅%	2000/1/1~2007/6/30漲跌幅%
西德州原油價格	17.90	171.70
MSCI世界能源指數	8.59	131.94
MSCI世界原物料指數	9.04	120.21

資料來源：Bloomberg,2000/8/17

過去績效不保證未來表現。以上僅顯示相關數據，並非保德信所管理之基金。

翁啟森表示，保德信全球資源基金的主要投資決策為運用基本面、計量面及技術面3D評分，三個面向各佔三分之一的權重，分析投資標的之趨勢性、可預測性、成長性及價值性，同時針對標的物的相對強弱勢及股價動能進行技術分析，綜合三大項評分來進一步篩選個股。建立投資組合時，以「由下而上」的流程，預計50%以上投資在產業領導者(中大型股票)，其餘亦投資中小型股，對新發掘資源的小公司占權重將低於10%，降低產業集中風險。

展望未來趨勢，翁啟森認為，全球資源具稀有性，行情長期看俏，建議投資人將全球資源基金納入投資配置中，不管是單筆投資還是定時定額，都是長期投資值得考慮的選擇之一。